В этом квартале тайваньский доллар пережил тяжелые времена, и инвесторы, бегущие с азиатского рынка с самой низкой доходностью за пределами Японии, угрожают еще больше усугубить потери.
Валюта упала более чем на 2% по отношению к доллару с 30 июня, что стало самым большим падением в регионе, поскольку островные инвесторы вкладывают средства в биржевые фонды, а иностранные инвесторы продают акции. Доходность 10-летних облигаций Тайваня составляет 1,18%, при этом дисконт к казначейским облигациям с аналогичной датой взлетел до самого высокого уровня с 2006 года. Облигации Таиланда, занимающего третье место по доходности в Азии с развивающейся экономикой, предлагают купонные выплаты, которые более чем вдвое превышают облигации Тайваня.
Инвесторы, стремящиеся к более высокой доходности за границей, вложили почти 16 миллиардов долларов в фонды биржевых облигаций, начиная с ноября прошлого года, что представляет собой девятимесячный период притока, не имеющий себе равных с 2019 года, показывают данные, собранные Bloomberg. Это создает непрекращающееся давление на местную валюту, поскольку управляющие ETF, которые в основном инвестируют в облигации США, получают от клиентов тайваньские доллары, а затем вынуждены их продавать, чтобы купить внешний долг.
«Слабость TWD вызвана оттоком иностранных фондов, а компании по страхованию жизни, добавляющие ETF с иностранными облигациями, усиливают давление», — сказал Юфо Лин, главный экономист Cathay United Bank Co., второго по величине частного банка Тайваня. Центральный банк Тайваня сообщил об оттоке иностранных фондов в размере около 70 миллиардов долларов в июле, что больше, чем обычно.
Иностранные инвесторы также продали более 4,8 млрд долларов на тайваньском фондовом рынке в этом квартале, что делает его наименее популярным среди азиатских фондовых рынков.
Худшее падение экспорта Тайваня со времен мирового финансового кризиса 2008 года также оказывает давление на валюту. Такие компании, как Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., крупнейший в мире контрактный производитель микросхем, должны продавать доллары, чтобы вернуть доход домой, что традиционно обеспечивает поддержку тайваньского доллара. Теперь у них меньше долларов США, а разрыв в доходности заставляет их делать это с меньшей охотой.
«Экспортеры, вероятно, предпочитают не конвертировать свои экспортные поступления на фоне высоких процентных ставок в долларах США», — сказал Томми Ву, старший экономист по Китаю в Commerzbank AG в Сингапуре.
