Кредиторы, включая Bank of America Corp. и немецкий LBBW, предупреждают о различных побочных рисках и о возможном ослаблении евро в будущем, если ставки на различные темпы снижения ставок ЕЦБ и Федеральной резервной системы оправдаются. Джеффри Ю, старший стратег Bank of New York Mellon, говорит, что евро может достичь паритета с долларом в этом году, и не исключает снижения ставки ЕЦБ в четверг.
На данный момент ни у одного из стратегов, опрошенных Bloomberg, нет однозначного прогноза в качестве базового сценария, который потребовал бы снижения примерно на 8% до уровней, которые в последний раз наблюдались в разгар энергетической паники в Европе после начала спецоперации России в Украине. Но мало кто готов игнорировать возможность такого снижения после того, как трейдеры были застигнуты врасплох экономическим спадом 2022 года, особенно когда потенциальное президентство Дональда Трампа может предвещать снижение налогов и торговых барьеров, что приведет к росту инфляции.
«Доллар просто прошел бы сквозь паритет, как горячий нож сквозь масло», если ФРС сохранит ставки, в то время как ЕЦБ смягчит их политику, сказал Мориц Кремер, главный экономист LBBW. Банк прогнозирует падение евро до 1,01 доллара в 2025 году — самый медвежий прогноз из всех, составленных Bloomberg.
Ожидается, что официальные лица ЕЦБ во главе с президентом Кристин Лагард на своей встрече на этой неделе проделают больше работы, готовя рынки к первоначальному сокращению 6 июня, поскольку ценовое давление в регионе ослабевает. Хотя они решительно отвергают идею о том, что они хотят следовать указаниям председателя ФРС Джерома Пауэлла, они не принимают во внимание то, что произойдет после первого шага, утверждая, что все решат экономические данные. Для инвесторов расхождение между экономикой США и Европы является резким.
В прошлую пятницу данные по занятости в США показали максимальный рост почти за год, а уровень безработицы снизился, указывая на сильный рынок труда, который поддерживает экономику. В еврозоне инфляция снижается быстрее, чем прогнозировалось, в то время как экономика сейчас почти не выросла по сравнению с третьим кварталом 2022 года, когда ЕЦБ начал повышать ставки.
Это изменение ситуации заметно на денежных рынках. Хотя ставки на смягчение в Европе в последние сессии стали менее агрессивными по мере роста доходности в Америке, трейдеры по-прежнему ожидают, что ЕЦБ окажет поддержку экономике, снизив ставки примерно на 85 базисных пунктов в 2024 году. Для сравнения, для ФРС это составляет около 60 базисных пунктов. Ожидания уже оказали давление на валюту: евро упал почти на 2% в этом году до 1,09 доллара.
