Акции EBay и Farfetch понижены в рейтинге. Дискреционные расходы и рецессия не очень хорошо сочетаются

Во вторник аналитики UBS, включая Ллойда Уолмсли, понизили рейтинг двух компаний электронной коммерции с «Покупать» до «Нейтрально». Понижение произошло после оценки влияния двух сценариев рецессии, один из которых предполагает умеренное замедление, а второй - более значительное. Специалисты считают, что акции eBay не будут расти в ближайшей перспективе, поскольку большая часть валового объема товаров (GMV) зависит от дискреционных расходов. Между тем, акции розничного продавца предметов роскоши Farfetch могут оставаться в пределах диапазона из-за опасений, что компания не оправдает свои финансовые прогнозы на весь год. 

Акции EBay (EBAY) упали на 3,7%, а акции Farfetch (FTCH) - на 10,8%. Аналитики считают, что за год объем продаж eBay снизится примерно на 17% в годовом исчислении, в то время как консенсус-прогноз - на 15%. Это связано с тем, что большую часть валового объема товаров компании составляют дискреционные расходы, а данные UBS свидетельствуют о том, что число скачиваний приложений и посетителей продолжает снижаться.

Для компании Farfetch, торгующей предметами роскоши, такими как сумки и одежда брендов Gucci и Valentino, через свой сайт и приложение, история несколько иная. Аналитики признают, что экономический спад вряд ли повлияет на покупательские привычки состоятельных людей. По данным компании Bain & Company, во время финансового кризиса 2008 года продажи предметов роскоши снизились всего на 1,2%.

Но у Farfetch также, вероятно, есть много покупателей, которые приобретают предметы роскоши по вдохновению и только время от времени, и они могут быть более сдержанными в своих покупках в условиях спада, считают аналитики. Именно поэтому UBS считает, что прогноз компании по росту GMV от 5% до 10% на весь 2022 год является оптимистичным, хотя он и был снижен по сравнению с предыдущим диапазоном от 28% до 32%.

Аналитики заявили: «Хотя Farfetch прогнозирует замедление роста по сравнению с предыдущим прогнозом, мы считаем, что замедление/падение может иметь больший масштаб, чем предполагает текущее руководство». 

UBS понизил ценовой ориентир с 60 до 48 долларов для eBay и с 13 до 10 долларов для Farfetch. Для акций Etsy (ETSY) он был снижен с 90 до 83 долларов, поскольку онлайн-рынок «почти полностью дискреционный». Среди крупных компаний UBS отдает предпочтение Amazon (AMZN), а среди малых - розничной компании класса люкс MYT Netherlands Parent (MYTE). Данным компаниям аналитики UBS  дают рейтинг «Покупать».

Большинство специалистов, отслеживаемых FactSet, оценивают акции eBay как «Удерживать», а Farfetch - как «Покупать».