Финансирование «чистой стоимости активов» для высвобождения денежных средств уже стало популярным среди частных инвестиционных компаний, владеющих активами на сумму 4,8 триллиона долларов, которые отказались продавать инвестиции на фоне слабого рынка слияний и поглощений. Теперь кредиторы также привлекают клиентов этих фирм к кредитам.
Такие кредиторы, как 17Capital, Apollo Global Management Inc. и Ares Management Corp., видят растущий рынок, ориентированный на инвесторов в фонды прямых инвестиций. Теоретически, это более привлекательный способ для пенсионных и других институциональных инвесторов собрать наличные вместо того, чтобы продавать свои активы в фондах с сегодняшними болезненными скидками. Кредиты могли бы помочь им генерировать ликвидность для инвестирования в другие места и исправить свои раздутые ассигнования на частный капитал.
Обратной стороной является высокая стоимость — процентные ставки могут варьироваться от 8% до 10% — и потенциальные большие потери, если стоимость их частных инвестиций, некоторые из которых уже имеют высокий уровень заемных средств, снизится.
«Это еще одно средство в наборе инструментов», — сказал в интервью Джоэл Холсингер, соруководитель отдела альтернативного кредитования в Ares. «Как мы видели на рынке NAV, я думаю, что этот рынок отсюда только растет».
По словам Холсингера, компания Ares, базирующаяся в Лос-Анджелесе, ведет переговоры с институциональными инвесторами о кредитах NAV и других структурированных решениях, таких как привилегированные акции. Пока что это освоение было менее активным, чем среди спонсоров прямых инвестиций, потому что инвесторы ждут, улучшится ли рынок продажи активов и увеличится ли распределение, сказал он.
