По словам Криса Харви из Wells Fargo & Co, устойчивость американских акций в этом году будет недолгой, поскольку ухудшающаяся экономическая картина, вероятно, приведет к падению рынка в ближайшие месяцы. Глава отдела стратегии банка ожидает, что S&P 500 скорректируется на 10% в ближайшие три-шесть месяцев. Это поднимет ориентир американских акций примерно до 3700, что близко к ноябрьским минимумам.
Wells Fargo сохранил целевую цену на конец года на уровне 4200, что примерно на 2% выше закрытия понедельника.
«На наш взгляд, падение акций будет вызвано ухудшением экономических условий в результате: агрессивной денежно-кредитной политики; потенциальные проблемы с капиталом/ликвидностью, вызванные банковским кризисом; и потребитель, который все больше зависит от кредита для поддержания расходов», — заявили Харви и его команда стратегов в записке для клиентов во вторник.
«Экономическое недомогание»
Харви сказал, что «экономическое недомогание», ожидаемое фирмой до краха Silicon Valley Bank в прошлом месяце, переросло в прямую рецессию во второй половине года, сказал Харви, добавив, что инверсия кривой доходности и растущая зависимость потребителей от кредитов способствовали развороту медвежьего взгляда банка на акции.
Американские акции практически не пострадали в первом квартале 2023 года, даже несмотря на то, что инвесторы столкнулись с растущими опасениями рецессии, предупреждениями о падении доходов и беспрецедентным банковским кризисом.
По данным Wells Fargo, в этом году S&P 500 вырос примерно на 7% из-за падения доходности казначейских облигаций и предполагаемого поворота Федеральной резервной системы в отношении процентных ставок.
Но недавнее ралли начало терять обороты, поскольку инвесторы ожидают мрачного сезона отчетности, а опасения по поводу финансовой системы сохраняются.
«Если мы предположим, что цикл ужесточения ФРС закончился в марте (это все еще подбрасывание монеты), краткосрочное ралли помощи, по-видимому, уже отразилось на акциях», — написал Харви. «Обычно рынок продолжает расти в течение трехмесячного периода; однако это может быть несправедливым сравнением, потому что цикл ужесточения может быть еще не завершен, и ожидается, что сжатие маржи перевесит разворот ФРС».
