Активность частного кредитования в Европе восстановилась до уровней, которые в последний раз наблюдались в середине 2022 года, показали новые данные Deloitte во вторник, что свидетельствует о том, что инвесторы вкладываются в рискованные корпоративные долги, поскольку они ожидают снижения процентных ставок Европейским центральным банком в этом году.
Частные долговые фонды, которые в основном кредитуют по высоким процентным ставкам компании-должники, обеспеченные выкупными домами, предоставили 189 займов в последнем квартале 2023 года, сообщила бухгалтерская группа, больше всего со второго квартала 2022 года, как раз перед тем, как ЕЦБ впервые повысил процентные ставки.
Эндрю Круикшенк, директор Deloitte и автор исследования, сказал, что объемы сделок с частными долговыми обязательствами, вероятно, все еще растут в этом году после того, как кредитные рынки открылись для более рискованных заемщиков, даже несмотря на то, что ЕЦБ сохраняет ставки на рекордно высоком уровне. «Судя по нашей собственной работе, активность, похоже, выше, чем в последние два квартала прошлого года», - сказал Круикшанк, который консультирует европейские компании по сделкам с частными долговыми обязательствами.
Поворот на частных рынках, где количество сделок в Европе упало во втором квартале 2023 года до самого низкого уровня с 2020 года, по данным Deloitte, отразил оживление на рынке облигаций, выпущенных рискованными компаниями.
Как показали данные рейтингового агентства S&P Global, продажи европейских мусорных облигаций, выпущенных компаниями, чей долг оценивается как спекулятивный, выросли на 51% в январе по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Долговые инвесторы провели большую часть прошлого года, опасаясь, что жесткие условия финансирования приведут к тому, что более слабые компании объявят дефолт по займам.
Сейчас индекс iTraxx Europe Crossover, который измеряет стоимость страхования от дефолта по корзине европейских мусорных облигаций, торгуется на уровне около двухлетнего минимума в 302 базисных пункта (б.п.) по сравнению с 406 б.п. в сентябре.
Быстрое смягчение условий кредитования в преддверии любого шага ЕЦБ по снижению ставок встревожило некоторых политиков центрального банка. Член управляющего совета Изабель Шнабель заявила на университетской лекции в Милане на прошлой неделе, что финансовые условия существенно ухудшились, поскольку рынки ожидали снижения ставок, что порождает еще большую потребность в осторожности. Тем временем европейские компании извлекли выгоду из нынешних льготных условий для рефинансирования существующих кредитов по более низким ставкам.
