Полупроводниковая промышленность пережила ужасный год в 2022 году, но инвестиционная компания Mizuho Securities назвала Broadcom (NASDAQ: AVGO), Nvidia (NASDAQ: NVDA) и Qualcomm (NASDAQ: QCOM) одними из лучших вариантов на 2023 год, даже если в этом году вряд ли произойдет массовый отскок в бизнесе.
Аналитик Виджай Ракеш отметил, что корректировка запасов, произошедшая в 2022 году, вероятно, продолжится и в этом году. Но, по крайней мере, в первой половине 2023 года эти изменения могут быть «мягче», чем год назад. Кроме того, ожидается, что во второй половине текущего года может наблюдаться восстановление в определенных областях, включая игровые и дата-центры, а также оборудование для изготовления пластин и смартфонов. Ракеш отметил в исследовательской заметке, что за последние 20 лет полупроводниковая промышленность падала только в последовательные годы: в 2001 и 2001 годах, а также с 2006 по 2008 год, в то время как годы восстановления росли в среднем на 40%. Ракеш добавил, что риски для сектора, вероятно, связаны с макроэкономическими показателями из-за более высоких процентных ставок и определенных областей дисбаланса спроса и предложения.
Углубляясь дальше, Ракеш видит возможности для инвесторов в области оборудования для производства пластин, центров обработки данных и графических процессоров, электромобилей и передовых систем помощи при вождении, а также «избранных» областей 5G и мобильных телефонов. И наоборот, аналитик осторожничает с более широкими аналоговыми рынками и рынками памяти, по крайней мере, в ближайшей перспективе. Что касается оборудования для производства пластин, из которых он отдает предпочтение таким компаниям, как Applied Materials (AMAT) и Lam Research (LRCX), по оценкам, расходы сократятся на 20% по сравнению с прошлым годом, но большие резервы, особенно в вышеупомянутых компаниях, должны поддерживаться на верхних позициях по продажам в отрасли. Кроме того, дополнительный попутный ветер может исходить от недавнего более успешного, чем ожидалось, объявления Taiwan Semiconductor (TSM) о том, что его планы расходов на 2023 год составят от 32 до 36 миллиардов долларов США.
Забегая вперед отметим, что рост должен возобновиться в следующем году, при этом расходы в 2024 году, по оценкам, увеличатся на 7%, отчасти из-за принятого в США закона CHIPS на сумму 52 миллиарда долларов США, который стал законом в 2022 году. Ракеш добавил, что Nvidia (NVDA) и AMD (AMD) готовы извлечь выгоду из восстановления игрового сектора и сохранения сил в игровом секторе, особенно во второй половине года. По словам Ракеша, запуск новых продуктов для центров обработки данных и графических процессоров может способствовать росту отрасли во второй половине этого года. Аналитик также сказал, что запасы графических процессоров могут достичь дна в начале года, прежде чем запуск новых продуктов поможет изменить сектор. В 2022 году бизнес мобильных телефонов был ухабистым, в результате чего Китай был закрыт на большую часть года, а Apple (AAPL) занималась проблемами с поставками iPhone 14. Хотя проблемы еще могут остаться в первой половине года, вполне вероятно, что может начаться замедление спада, и любое «скромное повышение» спроса на смартфоны может стимулировать рост для компаний, связанных с радиочастотными чипами и процессорами, таких как Qualcomm (QCOM) или Skyworks Solutions (SWKS). «Поскольку Китай прекращает свою политику нулевого Covid, мы видим возвращение спроса в Китай и потенциал для некоторых расходов на реванш из-за запуска флагманских телефонов», — добавил Ракеш. Micron (MU) — крупнейшая публично торгуемая компания на рынке памяти, и хотя компания уже заявила, что несколько раз будет сокращать планы расходов, существует вероятность того, что слабость на рынке памяти может сохраниться во второй половине года из-за вопросы запасов и ценообразования.
Однако Ракеш добавил, что во второй половине года может наблюдаться восстановление, и, хотя спрос может быть «приглушенным», валовая прибыль некоторых компаний может начать восстанавливаться к первой половине 2024 года. Наконец, в цепочке поставок для аналогового рынка в этом году могут возникнуть сбои из-за беспокойства по поводу автомобильного и промышленного рынков, но к 2025 году все еще будет наблюдаться сильный рост, что может принести пользу таким компаниям, как ON Semiconductor (ON), Allegro MicroSystems (ALGM). И наоборот, традиционным аналогам, таким как Texas Instruments (TXN) и NXP Semiconductors (NXPI), скорее всего, придется столкнуться с дополнительными поставками фабрик из Китая и снижением цен со стороны автомобильных компаний. В декабре UBS (UBS) заявил, что настроен оптимистично в отношении чипов в 2023 году, выбрав Nvidia (NVDA) в качестве одного из своих лучших вариантов.
