Крупнейшие нефтяные компании и другие ресурсные компании в последние годы все чаще используют обратный выкуп акций и дивиденды для вознаграждения акционеров. Три аналитика заявили, что риск для BP заключается в том, что более низкие цены на нефть означают, что она не сможет поддерживать свою программу обратного выкупа, что усугубит проблему неэффективности BP по сравнению с конкурентами. Пересмотр стратегии в феврале был разработан для преодоления сомнений инвесторов. Однако пересмотр включал сокращение BP (BP) прогноза по обратному выкупу в первом квартале до 0,75–1,0 млрд долларов, что подразумевает ежегодный выкуп в размере 3–4 млрд долларов, поскольку компания пытается сократить долг.
Это сопоставимо с программой обратного выкупа на сумму 3,5 млрд долларов только за первый квартал у Shell (SHEL), которая заявила, что продолжит выкуп, даже если цены на нефть упадут до 50 долларов за баррель. В настоящее время международная нефть марки Brent торгуется выше 65 долларов, но находится под давлением из-за увеличения добычи группой производителей ОПЕК+ и экономических рисков, связанных с тарифами США.
Аналитик UBS Джошуа Стоун сказал, что ожидает, что квартальные выкупы акций BP снизятся до квартальных 500 млн долларов после первого квартала. Он добавил, что рынок оценивает акции BP на основе программы выкупа примерно на 3 млрд долларов в год. Это означает, что акции BP могут упасть на 15%, если она сократит выкуп до 2 млрд долларов в год, и на 30%, если выкуп будет отменен. Аналитики RBC, тем временем, ожидают, что BP приостановит все выкупы в следующем году, если нефть упадет до 60 долларов за баррель. «Учитывая ее более высокую позицию по кредитному плечу, чем у конкурентов, у нас было больше вопросов о том, по какой цене BP может поддерживать свой текущий выкуп, чем любая другая компания», — написал аналитик RBC Бирадж Боркхатария в заметке в этом месяце.
Bank of America (BAC) ожидает, что BP сократит выкупы до 2,5 млрд долларов в этом году, если цены на нефть составят 65 долларов за баррель. BofA также ожидает, что при 60 долларов за баррель BP приостановит выкупы. В своем февральском обновлении стратегии BP заявила, что предполагает, что цены на Brent будут в среднем 71,5–74,4 долларов за баррель в период с 2025 по 2027 год, в то время как базовые цены на газ Henry hub составят 4,1–4,3 долларов за миллион британских тепловых единиц до 2027 года по сравнению с текущими ценами около 3 долларов.
Отвечая на вопрос о выкупах, представитель BP сослался на февральское обновление стратегии, когда BP заявила, что намерена распределить 30–40% операционного денежного потока через дивиденды, которые она планирует увеличивать на 4% в год, и выкупы. BP заявила, что в дополнение к своей программе утилизации она сокращает свои расходы на 4–5 млрд долларов в год, ожидает улучшения своего нефтеперерабатывающего бизнеса и запускает проекты, которые помогут ее денежному потоку. BP должна опубликовать результаты за первый квартал 29 апреля.
Ниже представлен график прибыли компании BP в млрд долларов по годам.
