Трейдеры, оценивающие, как лучше всего сыграть на падающем курсе доллара США, обращают внимание на относительную силу экономик по всему миру, поскольку снижение процентных ставок мировыми центральными банками встряхивает валютные рынки.
Индекс доллара США (.DXY) упал на 4,8% по отношению к корзине валют в третьем квартале 2024 года, что является худшим квартальным показателем почти за два года. Давление на валюту США возросло после того, как ФРС в прошлом месяце провела гигантское снижение на 50 базисных пунктов, что стало первым снижением с 2020 года. То, насколько еще упадет доллар и какие валюты выиграют, может в значительной степени зависеть от доходности. В течение многих лет доходность в США была выше большинства развитых экономик, что укрепляло привлекательность доллара по сравнению с его аналогами.
Эта картина сейчас меняется, поскольку ФРС и большинство других центральных банков снижают процентные ставки, чтобы защитить экономический рост. Многие трейдеры, делающие ставки против доллара, делают это через валюты, чей разрыв в доходности с долларом, как ожидается, сократится. Как показали данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами, чистые ставки на слабый доллар выросли до 14,1 млрд долларов на фьючерсных рынках, что является самым высоким уровнем примерно за год. Однако путь снижения курса доллара, скорее всего, будет тернистым.
Все еще сильная экономика США может ограничить то, насколько ФРС снизит ставки, усложнив перспективы дальнейшего снижения доллара. Между тем, президентские выборы в США грозят внести волатильность на валютные рынки в ближайшие недели. «Не обязательно просто «продать доллар и купить все», — сказал Джек Макинтайр, управляющий портфелем Brandywine Global. — Нужно быть немного более избирательным».
В то время как индекс доллара остается неизменным в течение года, он снизился примерно на 5% по сравнению с апрельским максимумом, при этом валюта продолжает снижаться по отношению к нескольким аналогичным валютам развитых стран, поскольку доходность облигаций США упала в ожидании смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Экономические данные могут стать катализатором серьезных изменений в ближайшие дни.
