Федеральная резервная система сохранила процентные ставки на прежнем уровне в среду и перенесла начало снижения ставок, возможно, на конец декабря, поскольку политики изложили свое видение экономики, которая останется практически неизменной по основным показателям на ближайшие годы.
Учитывая, что экономический рост и безработица находятся на уровнях, превышающих те, которые Центральный банк США считает устойчивыми в долгосрочной перспективе, председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что политики согласны оставить ставки на прежнем уровне до тех пор, пока экономика не подаст четкий сигнал о том, что необходимо что-то еще - либо более убедительное снижение ценового давления, либо скачок цен на нефть. уровень безработицы.
Как отметил Пауэлл на пресс-конференции после окончания двухдневного заседания по вопросам политики, инфляция пока снижалась без серьезного удара по экономике, и, по его словам, нет причин думать, что так не может продолжаться и дальше. «Эта динамика может продолжаться до тех пор, пока она продолжается», — сказал Пауэлл. «У нас хороший, сильный рынок труда. Мы думаем, что добились прогресса в достижении цели стабильности цен. Мы спрашиваем... правильна ли наша политическая позиция? И мы думаем, что да, она правильная».
В результате ФРС смирилась с медленным ожидаемым снижением инфляции до целевого уровня 2%, при этом предпочтительный показатель инфляции - индекс цен расходов на личное потребление (PCE) - практически не изменится к концу этого года по сравнению с текущим уровнем, а количество снижений ставки ограничится одной четвертью процентного пункта.
По прогнозам, это снижение ставок наберет обороты в следующем году, при этом Пауэлл откладывает сроки. «Мы не принимаем решения о будущих встречах, пока не доберемся до цели», — сказал он. «На самом деле, это будут не только данные по инфляции. Это будет совокупность данных о том, что происходит на рынке труда, что происходит с балансом рисков, что происходит с прогнозами, что происходит с экономическим ростом. Я смотрю на все это».
Данные по инфляции, опубликованные за несколько часов до публикации политического заявления, и обновленные прогнозы показали, что индекс потребительских цен (ИПЦ) вообще не вырос в месячном исчислении в мае, в результате чего некоторые аналитики утверждают, что последние прогнозы уже «устарели». Характеристика Пауэллом прогнозов инфляции как «своего рода консервативных» указывает на то, что глава ФРС «держит дверь очень открытой для сентябрьского снижения», если инфляция продолжит ослабевать, сказал Кришна Гуха, вице-председатель Evercore ISI.
Инвесторы, вложившиеся в контракты, привязанные к базовой процентной ставке ФРС, в основном сохраняли ставки на то, что центральный банк одобрит снижение ставки на четверть процентного пункта в сентябре и декабре. Сам Пауэлл сказал, что решение о траектории ставок стало «серьёзным вызовом» для многих политиков, и что в некоторой степени ФРС просто обменялась на более раннее начало снижения ставок в этом году, прикрепив дополнительное ожидаемое снижение к 2025 году. Тем не менее, он назвал решение о начале смягчения денежно-кредитной политики "логичным", а снижение ожиданий на этот год завершает резкое изменение настроений по сравнению с тем, что было всего шесть месяцев назад, когда политики в своих прогнозах на декабрь 2023 года предполагали неизбежное начало трехлетнего устойчивого снижения ставок.
Согласно текущим прогнозам, при отсутствии сюрпризов в предстоящих данных по инфляции или занятости, сокращения, скорее всего, начнутся не раньше декабря, в результате чего решение ФРС будет исключено из отчета США от 5 ноября. цикл президентских выборов.
