На этой неделе крупные государственные банки Китая в попытке замедлить обесценивание юаня были заняты продажей долларов США для покупки юаней как на местных, так и на оффшорных валютных рынках, сообщили люди, непосредственно осведомленные в этом вопросе.
Хотя они также торгуют от своего имени или для выполнения заказов клиентов, государственные банки часто действуют по указке центрального банка, когда юань находится под давлением, как сейчас.
«Продажа долларов в государственных банках стала новой нормой для замедления темпов обесценивания юаня», — сказал один трейдер из Шанхая. Оффшорные отделения государственных банков также продавали доллары в часы торгов в Лондоне и Нью-Йорке на этой неделе, сообщили в четверг два источника, непосредственно осведомленные об этом. Такая продажа доллара могла бы ограничить падение оффшорного юаня и предотвратить его слишком большое отклонение от его материкового аналога.
Юань потерял около 2,4% по отношению к доллару с этого месяца и 6% с начала года. По состоянию на 04:42 по Гринвичу юань на материке торговался на уровне 7,3145 за доллар, в то время как оффшорный юань в это время стоил 7,3400.
Недавнее усиление падения юаня является результатом увеличения разницы в доходности Китая и США, а также растущей обеспокоенности инвесторов по поводу слабого экономического роста Китая и увеличивающихся рисков дефолта в его секторе недвижимости и теневых банковских услуг.
Медленное принятие правительством мер стимулирования для поддержки роста разочаровало инвесторов. Между тем, Народный банк Китая (НБК) смягчил денежно-кредитную политику для поддержки экономики, хотя цена снижения процентных ставок — это усиление давления на юань.
На этой неделе разница в доходности между Китаем и США увеличилась до самого высокого уровня за 16 лет, поскольку инвесторы предположили, что НБК еще больше смягчит политику после неожиданного снижения ставки на этой неделе, даже если это окажет большее давление на юань.
В последние недели наблюдатели за рынком говорят, что китайские власти стремились замедлить падение юаня, при этом НБК настойчиво устанавливал более сильный, чем ожидалось, фиксинг, а государственные банки неоднократно продавали доллары. Подобная тактика применялась в сентябре 2022 года, когда НБК также попросил крупные государственные банки быть готовыми продавать доллары за юани на офшорных рынках, пытаясь остановить падение юаня.
В июле центральный банк скорректировал параметр, чтобы позволить компаниям брать больше займов за границей, и они могли ввозить иностранную валюту для конвертации на материке, тем самым поддерживая юань. Но более высокие процентные ставки, взимаемые по зарубежным кредитам, остаются сдерживающим фактором для заимствования за границей, подрывая влияние этой корректировки политики.
По словам трейдеров, одна из тактик, которая, по-видимому, сработала, заключается в том, что государственные банки предлагают меньше выдавать кредитов на оффшорном рынке Гонконга, поскольку нехватка ликвидности помогла ограничить падение юаня на этой неделе.
Стоимость займов в юанях овернайт в Гонконге подскочила до самого высокого уровня с апреля 2022 года в среду, при этом эталонная ставка межбанковского предложения CNH Hong Kong (CNH HIBOR) выросла по всем направлениям.
