Центральному банку Израиля, возможно, придется превзойти повышение процентной ставки Федеральной резервной системой США впервые с начала цикла ужесточения денежно-кредитной политики в апреле прошлого года, поскольку он пытается бороться с давлением на инфляцию и шекель. Хотя увеличение на четверть процентного пункта, которое соответствовало бы последнему решению ФРС, по-прежнему является наиболее вероятным результатом, возможен и более крупный шаг.
Экономисты Bank Hapoalim (POLI) и Goldman Sachs Group Inc. (GS) входят в число прогнозистов, которые не исключают роста выше 4% с 3,75%. Четверо из 12 участников опроса Bloomberg видят рост на 50 базисных пунктов. Расчеты для Банка Израиля могут измениться после неожиданного ускорения инфляции и экономического роста в сочетании с политическими потрясениями, которые помогли сделать шекель худшей валютой на Ближнем Востоке в этом месяце после ливанского фунта.
«Недавняя волатильность шекеля и финансовый стресс — из-за опасений по поводу предлагаемой судебной реформы — поддержат повышение ставки на полпроцента», — сказал Джонатан Кац, макростратег Leader Capital Markets.
Обоснование более крупного шага также включает «сочетание более высокого, чем ожидалось, индекса потребительских цен и ускорения базовой инфляции в январе, довольно устойчивого роста и жесткого рынка труда», — отметил Кац.
Выше цели - рост цен, превышающий официальный целевой диапазон в 1-3% в течение более года, неожиданно ускорился до 5,4% в год в прошлом месяце, даже после того, как самый длинный цикл ужесточения политики центрального банка за последние десятилетия привел ставки к уровню, который в последний раз наблюдался в 2008 году. Более высокая стоимость энергии для домохозяйств, наряду с инфляцией на рынке жилья, были одними из основных факторов роста цен в январе.
«Высокий индекс потребительских цен в январе подтверждает нашу оценку того, что учетные ставки вырастут выше уровня 4% и останутся высокими в течение длительного периода времени», — говорится в исследовательской записке экономистов Hapoalim, второго по величине банка Израиля.
«Опасения относительно негативного воздействия на ипотечных заемщиков — единственный фактор, который может смягчить повышение процентных ставок», — отметили они. «Возможно, что уже в готовящемся решении они превысят 4%».
Банк Израиля начал повышать стоимость заимствований небольшими шагами с ноября, даже несмотря на то, что инфляция на данный момент не показывает признаков снижения. Губернатор Амир Ярон дал понять, что политики «намерены» вернуть рост цен в целевой диапазон, и ожидает замедления после февраля. Но последние прогнозы исследовательской группы центрального банка предполагают, что базовая ставка будет составлять в среднем всего 4% в последние три месяца этого года. Однако на рынке ожидают гораздо более агрессивного ужесточения.
Годовые валютные свопы Израиля указывают на то, что инвесторы ожидают повышения базовой ставки примерно до 4,5% через год. Хотя ожидается, что в ближайшие месяцы инфляция снизится, инфляция также испытывает давление со стороны шекеля, сила которого когда-то была ключевым фактором, сдерживающим рост потребительских цен. В феврале он снизился примерно на 2,6% по отношению к доллару. Тесно коррелируя с динамикой акций США, израильская валюта потеряла почти 12% в прошлом году по отношению к доллару, что стало худшим показателем с 1998 года. импорт дороже.
