ОЭСР заявила, что агрессивная торговая политика президента США Дональда Трампа резко поставила мир на путь замедления роста и повышения инфляции, которая может значительно ухудшиться, если напряженность усилится.
Парижский клуб из 38 богатых стран снизил свой прогноз для большинства членов и предсказал, что темпы глобальной экспансии замедлятся до 3,1% в этом году и 3% в 2026 году, поскольку барьеры сдерживают торговлю, а растущая неопределенность сдерживает инвестиции в бизнес и потребительские расходы. Страны, которые в настоящее время находятся в эпицентре торгового шторма, могут столкнуться с еще более резким замедлением: темпы роста Канады упадут до менее чем половины декабрьского прогноза ОЭСР, Мексика вступит в рецессию, а годовой рост в США снизится до 1,6% в следующем году — самый слабый показатель с 2011 года, не считая первоначального удара пандемии COVID в 2020 году.
ОЭСР также сообщила, что увеличение расходов на торговлю также будет способствовать более сильной инфляции, чем ожидалось всего три месяца назад, что потребует от центральных банков сохранять ограничительную политику дольше. Во многих странах, включая США, базовый рост цен останется выше целевых показателей политиков в 2026 году. Прогноз является наиболее полной попыткой международной организации количественно оценить ущерб от быстро развивающейся торговой войны. Хотя ожидалось, что Трамп усилит напряженность после вступления в должность, волатильность и масштаб его угроз сбили с толку как политиков, так и инвесторов. На прошлой неделе американские акции вступили в коррекцию, а индекс S&P 500 упал на 10% с пика середины февраля. Трамп признал, что страна сталкивается с «переходным периодом» из-за его попытки радикально перестроить мировую торговлю, но отклонил угрозу рецессии и преуменьшил рыночные потрясения.
Анализ ОЭСР учитывает меры, уже принятые между Китаем и США, а также широкомасштабные 25%-ные тарифы Вашингтона на импорт стали и алюминия. Он также основан на предположении об увеличении пошлин на канадские и мексиканские товары на 25 процентных пунктов и эквивалентных ответных мерах со стороны этих стран. Расчеты не учитывают никаких других угроз Трампа, включая обещание глобальных взаимных тарифов. Ранее в понедельник он заявил, что выполнит эту угрозу 2 апреля, а также введет секторальные пошлины.
Согласно иллюстративному моделированию ОЭСР, в котором двусторонние тарифы постоянно повышаются на 10 процентных пунктов, мировой объем производства может упасть примерно на 0,3% к третьему году. В нем говорится, что США понесут «значительный удар» с падением объема производства на 0,7%. Инфляция также будет сильнее в этом сценарии, что побудит центральные банки ужесточить политику и спровоцирует «разрушительную переоценку» на финансовых рынках.
Такие риски и повышенная неопределенность означают, что монетарные чиновники должны оставаться бдительными к давлению на заработную плату и цены. «Мы указываем на значительные риски снижения, в том числе когда речь идет о дальнейшей фрагментации торговли или усилении торговой напряженности», — сказал генеральный секретарь ОЭСР Матиас Корманн в интервью Bloomberg Television. «Если в дальнейшем будут приниматься дальнейшие решения в том же направлении, то, конечно, нам придется пересмотреть наши оценки». Тем не менее, организация заявила, что есть некоторые риски повышения ее более мрачных перспектив, если тарифы будут ниже, а политика более стабильной. Более высокие расходы на оборону, которые Европа обещала в последние недели, также могли бы поддержать рост, хотя это усилило бы давление на государственные финансы.
