Высокая инфляция в России, которая достигла 9,5% в прошлом году, является ключевым вызовом для экономики в 2025 году, и важно ее сдержать, сказал премьер-министр Михаил Мишустин президенту Владимиру Путину на прошлой неделе. Ранее стало известно, что президент Владимир Путин все больше обеспокоен состоянием российской экономики, в то время как генеральные директора ведущих российских корпораций публично критиковали политику высоких процентных ставок центрального банка.
Регулятор удивил рынки на своем последнем заседании по установлению ставок в декабре, неожиданно сохранив ключевую ставку на прежнем уровне после того, как ранее в этом году поднял ее до самого высокого уровня с начала 2000-х годов. Аналитики отметили, что замедление ставок по кредитам в последние месяцы может стать главным аргументом для центрального банка в пользу того, что его денежно-кредитная политика работает, а экономика начинает остывать.
«В ноябре-декабре наметились четкие тенденции к замедлению кредитования, что в конечном итоге приведет к охлаждению совокупного номинального спроса и снижению ценового давления», — считает Родион Латыпов из ВТБ. Рубль, ослабление которого способствовало росту инфляции в прошлом году, с начала 2025 года укрепился по отношению к доллару США на 14%, что смягчает инфляционное давление, отмечают аналитики.
«Рубль продолжает укрепляться, что сдерживает будущие инфляционные риски. С другой стороны, в настоящее время инфляция остается существенно выше целевых уровней Центробанка», — отметил Игорь Рапохин из Сбербанка. Все 24 аналитика, опрошенных Reuters, прогнозируют, что ключевая ставка останется на уровне 21%. Михаил Васильев из Совкомбанка считает, что Центробанку необходимо сохранять агрессивную позицию в своих заявлениях.
Ниже представлен график ключевой процентной ставки в России в процентах по годам.
