Компании по всей Европе уже бьют тревогу из-за падения доллара до трехлетних минимумов по отношению к евро и до 10-летнего минимума по отношению к швейцарскому франку. Это еще одна головная боль для фондовых рынков, которые сталкиваются с риском замедления экономического роста из-за торговой политики президента Дональда Трампа.
Учитывая, что 60% продаж компаний, входящих в индекс Stoxx 600, приходится на зарубежные рынки, такое значительное падение курса доллара нежелательно, так как оно резко снизит стоимость доходов в США после конвертации в местные европейские валюты. В результате акции компаний региона, ориентированных на Америку, падают вместе с долларом, и многие инвесторы обращаются к компаниям, ориентированным на внутренний рынок, в качестве альтернативы. Среди тех, кто испытывает головную боль из-за обменного курса, — SAP SE, самая дорогая компания на континенте. Описывая слабость доллара как среднесрочную помеху для прибыли, финансовый директор производителя программного обеспечения сказал инвесторам, что последствия станут очевидными в следующем году, когда истечёт срок действия валютных хеджирований.
Тем временем, как ожидается, укрепление евро по отношению к ряду валют сократит доходы голландской пивоваренной компании Heineken NV (HEINY) в этом году на 1,72 млрд евро (2 млрд долларов). Французская компания по медицинской диагностике BioMerieux (BIM) и британская розничная компания WH Smith Plc (SMWH)также отметили риски, связанные с обменным курсом, в своих отчётах о доходах. «Европейским компаниям придётся осознать, что их ценовая конкурентоспособность больше не может зависеть от укрепления доллара США», — сказал Флориан Иелпо, руководитель отдела макроэкономических исследований в Lombard Odier Investment Managers. Хотя текущий сезон отчётности не отразит влияние тарифов, введённых 2 апреля, «третий квартал станет тихим омутом», — предсказал Иелпо.
Тем временем аналитики ожидают, что торговая война нанесёт дальнейший ущерб доллару и потенциально спровоцирует рецессию в США. Это привело к падению индекса S&P 500 на 8,6% в 2025 году и в значительной степени сократило рост европейских акций в этом году. По оценкам стратегов Morgan Stanley, каждое 5-процентное укрепление евро и других местных валют по отношению к доллару снижает рост прибыли в Европе по индексу MSCI на 1,5–2 процентных пункта. Они называют колебания валют «широкомасштабным сдерживающим фактором».
