Рост прибыли Disney стал первым шагом на пути к восстановлению после непростого 2020 финансового года. Переход к созданию потокового бизнеса и его влияние на устаревшие предприятия по-прежнему остаются перспективой для будущего развития.
- Проблема того, что руководство является слишком гибким и не имеет конкретной стратегии на будущее, остается актуальной.
- Некоторые не считают переход к потоковому вещанию еще одним способом продвижения, так как видят в нем угрозу для существующего бизнеса.
- Компания Disney имеет достаточно преимуществ для преодоления существующих трудностей. Также этому способствуют успешный опыт в решении прошлых проблем и определенные компанией стратегии роста.
- Данный вопрос более подробно обсуждался с членами моего частного инвестиционного сообщества «Oil & Gas Value Research».
Компания Disney (NYSE: DIS) опубликовала результаты, которые порадовали рынок. Но для того, чтобы «осчастливить» рынок, необходимо контролировать существующие ожидания. Во многих случаях рынок реагирует на их опережение или несоответствие, что на самом деле не так уж важно в долгосрочной перспективе. В случае с Disney, независимо от того, как отреагировал рынок, восстановление компании после перебоев в 2020 финансовом году, а также их последствия обеспечило положительное сравнение доходов. Для отрицательного сравнения потребовался бы серьезный сбой.
Однако в долгосрочной перспективе акционеры действительно хотят знать, как компания будет справляться с продолжающимся упадком, коснувшимся традиционных операций. Возможно, лучшим ответом здесь будет то, что компания, как и многие другие, наблюдает за потребителями в поисках ответа. Возможно, рынок ждет чего-то более определенного. Поэтому вполне возможно, что сохранять свои возможности открытыми - это лучшее решение на данный момент.
Рынок потокового вещания довольно нов и не имеет большой истории. Поэтому будущие перспективы представляются довольно широкими. Мое собственное мнение заключается в том, что нечто подобное кабельному телевидению, где есть пакеты с большим количеством программ, в конечном итоге будет реализовано и в потоковом вещании. Но на данный момент традиционное и кабельное телевидение рассматриваются как устаревшие услуги, находящиеся в состоянии упадка.
Результаты третьего квартала
Третий квартал стал периодом восстановления для Disney, поскольку прибыль оказалась выше всяких ожиданий. Однако руководство компании отметило, что денежные средства все еще вкладываются в деятельность по наращиванию темпов роста после застоя. Таким образом, можно предположить, что свободный денежный поток от полученной прибыли далек от того уровня, которого он должен достичь. Он действительно стал положительным, однако руководство компании ожидает гораздо лучших показателей в будущем.
Тем не менее, отчет о движении денежных средств показал, что их значительный остаток позволил компании начать погашение задолженностей. Это говорит о некоторой уверенности в будущем, которой явно не было в период приостановления деятельности компании.
В момент значительного снижения потребительского спроса на фоне коронавируса, довольно много компаний увеличивали баланс денежных средств за счет займов. Сейчас некоторые из них, например, Disney, постепенно начинают разрешать сложившуюся ситуацию, при этом имея беспокойства по поводу будущего. Китай - одна из тех стран, где еще наблюдаются перебои. Поэтому руководство очень осторожно относится к возвращению денежных средств и долгов на «нормальный уровень».
Конкурентное потоковое вещание
Руководство отметило, что будущее потокового вещания представляется для компании довольно перспективным. Некоторые указывают на тот факт, что Disney потерял значительную сумму денег. Однако стоит отметить, что компания приближается к уровню конкурентов, таких как Netflix (NFLX), за значительно меньшее время.
Многие забывают, что Netflix терпит убытки и все еще сообщает о неутешительном финансовом результате от потокового вещания.
Обратите внимание, что во втором квартале свободный денежный поток снова практически иссяк. Были надежды, что в этом году данный показатель составит 1 миллиард долларов, что является слишком мелкой целью для компании, стоимость которой значительно превышает 150 миллиардов долларов. В целом, целевой показатель свободного денежного потока был достигнут в первом квартале финансового года. В будущем компания ожидает значительного увеличения данного показателя.
То же самое касается и утверждения руководства о самофинансировании. Поскольку компания является публичной, она должна приносить прибыль акционерам. Очевидно, что сейчас ситуация противоположна. Некоторые могут возразить, что компания в скором времени продемонстрирует рост. Однако предположительно он составит около 1 миллиона новых подписчиков в третьем квартале. До настоящего момента весь год роста не наблюдалось.
Потоковое вещание Disney
Disney сообщил о гораздо более высоких показателях роста потокового вещания. Также компания указала на значительные убытки.
За быстрый рост приходится платить. Руководство, похоже, справляется с ситуацией. Некоторые не помнят, что первопроходцы в данной сфере, например, Netflix, также изначально делали вложения в этот бизнес. Сейчас же, этот сервис, похоже, достаточно популярен, что должно позволить руководству увеличивать доходы. Другой вопрос заключается в том, насколько это эффективно. Но одно из преимуществ следования за первопроходцем в новом бизнесе заключается в том, что многие первоначальные предположения теперь имеют большую определенность. Тестирование рынка становится более простым и предсказуемым, чем для первой компании, пробующей себя в какой-либо сфере.
Еще один момент, который следует учитывать, заключается в том, что Disney будет располагать денежными средствами, генерируемыми другими подразделениями после завершения наращивания, которые можно пустить в развитие потокового бизнеса. Такая компания, как Disney, как правило, генерирует миллиарды свободного денежного потока, чего нельзя сказать о Netflix.
