Мнения ведущих стратегов Wall Street относительно того, может ли американский фондовый рынок продлить свою самую длинную победную серию в этом году, разошлись.
В понедельник в своей записке стратеги Morgan Stanley (MS) заявили, что резкое ралли с июня является лишь небольшой паузой на медвежьем рынке. Специалисты прогнозируют снижение цен на акции на фоне снижения прибыли во второй половине года. Также стратеги Morgan Stanley ожидают роста процентных ставок и замедления экономики. Но их конкуренты из JPMorgan Chase & Co придерживаются другого мнение: специалисты заявили, что ралли, которое повлекло за собой рост индекса Nasdaq 100 более чем на 20%, может продлиться до конца года. Стратеги JPMorgan под руководством Мислава Матейки пишут, что, на их взгляд, пока не стоит возвращаться к стоимостному стилю инвестирования.
Расхождение специалистов во мнениях отражает крайне неопределенные перспективы фондового рынка США. С одной стороны, инфляция демонстрирует признаки некоторого снижения после достижения пика, а предприятия высокими темпами увеличивают число сотрудников, что является хорошим предзнаменованием для акций. В то же время, чиновники ФРС выразили свое намерение и дальше активно повышать процентные ставки до тех пор, пока не будет сдержан рост потребительских цен, что может привести к рецессии экономики.
Стратеги JPMorgan (JPM) остаются одними из немногих лидеров «бычьих» настроений по американским акциям в этом году, даже когда акции продемонстрировали худший спад в первом полугодии с 1970 года. Они полагают, что во второй половине года фондовый рынок может вырасти за счет чувствительных к ставкам акций роста, выигравшим на фоне отката доходности облигаций с июньского пика. По мнению стратегов JPMorgan, не произойдет никакого сдвига в сторону акций дорогих компаний, пока не появятся признаки того, что экономический рост в США достиг дна. Специалисты считают, что это произойдет в четвертом квартале.
С середины июня, после того как доходы корпораций опередили прогнозы, а данные показали небольшое ослабление инфляции, настрой инвесторов стал более оптимистичным. В пятницу был снова отмечен недельный рост индекса S&P. Данная тенденция наблюдается уже четвертую неделю подряд, что является самой длинной еженедельной победной серией с ноября.
Но стратег Morgan Stanley Майкл Дж. Уилсон, один из самых ярых и стойких «медведей» по американским акциям, находит текущий подъем чрезмерным, ссылаясь на риски, связанные с экономикой, ужесточением монетарной политики и перспективами корпоративных прибылей.
В своей записке аналитик написал, что на данный момент макроэкономическая ситуация, политика и доходы гораздо менее благоприятны для акций. Также специалист подчеркивает, что разочаровывающие доходы в ближайшие несколько месяцев могут спровоцировать следующую волну падения акций. Господин Уилсон отмечает, что риск слишком велик и неоправдан возможными вознаграждениями.
Акции также сталкиваются с еще одним препятствием в виде замедления темпов обратного выкупа акций корпорациями после рекордного роста в этом году. Стратеги Goldman Sachs Group Inc. (GS) сообщают, что разрешение на обратный выкуп акций подскочило на 18% до 856 миллиардов долларов в 2022 году, а фактические расходы сократились на 21% во втором квартале по сравнению с первым.
