Центральный банк в августе прекратил покупку иностранной валюты до конца года, чтобы избежать усиления давления на рубль, который в августе и сентябре упал выше 100 по отношению к доллару. С тех пор контроль за движением капитала помог ему восстановиться до 88,5.
Объявляя о возобновлении, центральный банк добавил важное предостережение о том, что его расчеты интервенций будут включать разницу между покупками иностранной валюты, отложенными с 10 августа по 31 декабря, и объемом расходов фонда на черный день для финансирования дефицита государственного бюджета на 2023 год.
«Это очень неожиданная новость», - сказал экономист ЦентроКредитБанка Евгений Суворов, ожидая, что расходы Фонда национального благосостояния (ФНБ) окажутся выше суммы отложенных покупок. «Поэтому с начала 2024 года ЦБ не будет покупать валюту (которую он не покупал в августе-декабре), а увеличит ее продажи», - добавил он. «Это очень хорошая новость для рубля».
Рубль не отреагировал в понедельник, продолжая колебаться вблизи более чем пятимесячного максимума, достигнутого на прошлой неделе. Аналитики склонны согласиться с тем, что центральный банк приступит к чистым продажам в начале 2024 года.
Дмитрий Полевой, руководитель инвестиционного направления «Локо-Инвест», оценил отложенные покупки в пределах 1,7-1,8 млрд руб. (19-20,1 млн долларов), а расходы ФНБ на финансирование дефицита бюджета - в 3,46 млрд руб. «Разница составит 1,65-1,75 миллиарда рублей чистой продажи валюты», - сказал Полевой.
Пока не было ясно, на какие сроки центральный банк распространит свои интервенции. Окончательные расчеты, которые будут объявлены в конце декабря, также включат чистый объем новых инвестиций в рублевые финансовые активы и объем регулярных операций в соответствии с российским бюджетным правилом. В соответствии со своим бюджетным правилом Россия продает иностранную валюту из ФНБ, чтобы компенсировать любое сокращение доходов от экспорта нефти и газа, или совершает покупки в случае профицита.
Центральный банк проводит эти операции от имени министерства финансов, которое возобновило свои интервенции в январе после нескольких месяцев перерыва, избегая того, что он называет «недружественными» западными валютами, в пользу китайского юаня.
Но на фоне восстановления доходов от энергетики в августе министерство финансов перешло от продаж к покупкам, что усилило давление на рубль и заставило центральный банк прекратить обычное отражение операций министерства финансов, чтобы попытаться ограничить волатильность рубля.
