Индекс Nasdaq Composite (.IXIC) в среду впервые достиг отметки в 20 000 пунктов, поставив восклицательный знак на год, в течение которого ажиотаж вокруг искусственного интеллекта и ожидания снижения процентных ставок способствовали стремительному росту акций технологических компаний.
Технологический индекс вырос более чем на 33% за год, что обусловлено кластером гигантских технологических компаний, включая Apple (AAPL), Nvidia (NVDA), материнскую компанию Google Alphabet (GOOGL) и, в последние недели, производителя электромобилей Tesla (TSLA). Рост в среду произошел после отчета по инфляции в США, который укрепил ожидания снижения ставки ФРС на следующей неделе.
Индекс закрылся в среду на уровне 20 034,89, поднявшись на 1,8% за день. Хотя ралли вознаградило инвесторов, которые вложились в рост и технологии, оно также вызвало беспокойство из-за растущих оценок и доминирования акций мегакапиталистов, которые теперь имеют все более весомый вес в индексе. «Очевидно, что в конце года есть аспект погони за победителями... продолжайте выигрывать», — сказал Кэмерон Доусон, главный инвестиционный директор NewEdge Wealth. «Вопрос в том, сохранится ли этот импульс до 2025 года, когда завышенные оценки, позиционирование, настроения и ожидания роста могут привести к тому, что придется перепрыгнуть высокие планки, чтобы сохранить доходность выше среднего».
После резкого падения в начале 2020 года, когда пандемия остановила мировую экономическую активность, индекс быстро восстановился, поскольку Федеральная резервная система снизила процентные ставки почти до нуля, а США развернули волны фискального стимулирования, чтобы помочь экономике. В 2022 году он пережил резкое падение, упав на 33%, поскольку инфляция достигла 40-летнего максимума, и ФРС была вынуждена провести серию крупных снижений ставок. Но более высокие ставки не привели к широко ожидаемой рецессии, и с тех пор индекс взлетел примерно на 90%, отчасти из-за растущего ажиотажа по поводу бизнес-потенциала ИИ.
Акции Nvidia, чьи чипы считаются золотым стандартом отрасли, выросли более чем на 1100% с минимума в октябре 2022 года. «История ИИ по-прежнему звучит правдоподобно и привлекает инвесторов», — сказал Алекс Моррис, главный инвестиционный директор F/m Investments. «Это акции go-go». Хотя оценка Nasdaq выросла, она все еще далека от уровней, достигнутых во время пузыря доткомов более двух десятилетий назад. По данным LSEG Datastream, сегодня индекс торгуется примерно в 36 раз выше прибыли, что является трехлетним максимумом и значительно превышает его долгосрочное среднее значение в 27 пунктов. Это все еще значительно ниже примерно 70-кратного показателя соотношения прибыли и убытка, достигнутого индексом в марте 2000 года, что дает инвесторам некоторое утешение при сравнении этих двух периодов.
Акции Megacap все больше доминируют в индексе. 10 крупнейших компаний по рыночной стоимости составляют 59% Nasdaq по сравнению с 45% в 2020 году. Три крупнейших компании по весу — Apple, Microsoft (MSFT) и Nvidia, на которые приходится 11,7%, 10,6% и 10,3% индекса соответственно. Хотя их растущие цены акций поддержали Nasdaq, высокая концентрация может представлять проблему для инвесторов, если Big Tech выйдут из моды. Например, распродажа в 2022 году привела к падению акций индексных тяжеловесов Meta* (META) и Tesla (TSLA)на 64% и 65% за год соответственно.
*организация, признанная экстремистской в РФ
