Член Совета управляющих Европейского центрального банка Пьер Вунш заявил, что рыночные ставки на то, что процентные ставки достигнут пика в 4%, могут оказаться точными, если базовое ценовое давление останется повышенным. Насколько должна вырасти стоимость заимствований, «во многом зависит от эволюции базовой инфляции», сказал глава бельгийского центрального банка, имея в виду показатель роста потребительских цен, который исключает такие товары, как энергия и продукты питания.
«Если мы не получим четких сигналов о том, что базовая инфляция снижается, нам придется делать больше», — сказал он журналистам в Брюсселе. Это означает, что «не исключено рассмотрение ставок в размере 4%», — сказал Вунш. «Но я хочу настаивать на том, что я не буду делать никаких выводов о том, куда должны пойти ставки, не видя изменений в базовой инфляции».
Чиновники все больше внимания уделяют базовым ценам, чтобы определить траекторию денежно-кредитной политики. Показатель неожиданно достиг рекордных 5,6% в феврале — даже несмотря на то, что общая инфляция немного снизилась, как показали цифры в четверг. Национальные данные на этой неделе, предвосхищающие отчет по еврозоне, побудили инвесторов повысить свои ставки на то, как далеко ЕЦБ придется пойти на расходы по займам, впервые установив пиковую ставку в 4%. Экономисты следуют их примеру. Barclays, Bank of America, BNP Paribas, Danske Bank и Morgan Stanley теперь прогнозируют, что ставка по депозитам в конечном итоге достигнет этого уровня, во многом разделяя рассуждения Вунша.
«Гораздо более поздний пик базовой инфляции является катализатором новых повышений ставок ЕЦБ в предстоящие месяцы», — заявили в пятницу экономисты Morgan Stanley во главе с Йенсом Эйзеншмидтом в отчете для клиентов.
«Наша новая инфляционная траектория предполагает, что ЕЦБ столкнется с ростом базовой инфляции на майском заседании». «Базовый сценарий заключается в том, что ЕЦБ повышает на 50 базисных пунктов в марте, а затем снижает до 25 базисных пунктов на заседаниях в мае и июне. Поскольку инфляция снижается, а Федеральная резервная система и Банк Англии прекращают рост, мы полагаем, что ЕЦБ достигнет максимальной ставки по депозитам на уровне 3,5%. Сохраняется риск того, что Совет управляющих сделает больше» — сообщил Джейми Раш, главный европейский экономист.
Центральные банки обеспокоены тем, что такое упорное давление заставит рабочих добиваться более высоких зарплат, что может спровоцировать новый раунд повышения цен и усложнить задачу возвращения инфляции к целевому уровню в 2%. Но чиновники ЕЦБ, как правило, менее заинтересованы, чем Вунш, в обсуждении пика ставки в 4%, оцененного инвесторами. Выступая в среду, президент Бундесбанка Йоахим Нагель сказал, что ему «теперь гораздо удобнее то, как рынки видят нашу роль», хотя он отказался спекулировать на так называемой терминальной ставке.
