От европейских банков до азиатских корпораций и суверенных компаний развивающихся стран практически каждый уголок рынка новых выпусков переживает бум, отчасти благодаря ралли, когда глобальные облигации всех мастей выросли на 4,1% в начале года, что является лучшим показателем по данным за прошлые периоды до 1999 года.
Заемщики, желающие привлечь новое финансирование после того, как им отказывали в течение большей части 2022 года, внезапно сталкиваются с инвесторами с, казалось бы, бесконечным аппетитом к долгам на фоне признаков того, что инфляция снижается, а центральные банки прекратят самое жесткое ужесточение денежно-кредитной политики за последнее поколение. Для многих активы с фиксированным доходом выглядят все более привлекательными после того, как прошлогодний исторический обвал привел к тому, что доходность достигла самого высокого уровня с 2008 года, тем более что перспектива замедления мировой экономики открывает потенциал для дальнейшего роста.
«На наш взгляд, рост цен на облигации имеет под собой основания, особенно когда речь идет о рынках инвестиционного уровня», — сказал Омар Слим, соруководитель азиатского пост-японского отдела фиксированного дохода в PineBridge Investments. «Фундаментальные показатели корпораций в целом остаются устойчивыми», — сказал он, добавив, что «резкий разворот, который мы наблюдаем в политике Китая, обеспечит столь необходимый импульс глобальному росту, снизив некоторые побочные риски для развивающихся рынков и предоставив дальнейшую поддержку».
Избыточный спрос на предложения, падение уступок по новым выпускам и самый большой приток высокосортных кредитов в США за более чем 17 месяцев помогли сделать январские займы этого года самыми загруженными за всю историю. Согласно данным, собранным Bloomberg, глобальный выпуск государственных и корпоративных облигаций инвестиционного и спекулятивного уровня в разных валютах на 18 января достиг 586 миллиардов долларов, что является самым большим показателем за отчетный период. Другие эмитенты оценивали сделки в четверг.
Bloomberg Intelligence прогнозирует, что в этом году облигации инвестиционного уровня США вернутся на 10% после их наихудшей доходности за полвека в 2022 году. Это более чем вдвое превышает их прогноз по мусорным долгам США, поскольку более качественные облигации часто приносят больше пользы, чем мусорные, когда экономика замедляется.
